Dotcom Bubble: Janji Internet yang Terlalu Indah
Pada akhir 1990-an, dunia menyaksikan fenomena spektakuler yang dikenal sebagai dotcom bubble. Optimisme berlebihan terhadap internet melahirkan keyakinan bahwa teknologi ini akan segera merevolusi seluruh aspek kehidupan.
Investor berbondong-bondong menaruh uang pada startup internet, bahkan yang tidak punya model bisnis jelas. Narasi populer saat itu adalah: “eyeballs first, profit later.” Artinya, yang penting mengumpulkan pengguna dulu, soal profit belakangan.
Media ikut memperbesar euforia. Setiap IPO perusahaan dotcom diliput dengan penuh semangat, menciptakan ilusi bahwa internet akan menjadi tambang emas instan. Valuasi perusahaan melambung, meski konsumen yang benar-benar siap mengadopsi layanan online masih sedikit.
Akhirnya, kenyataan tidak bisa dibantah. Mayoritas perusahaan dotcom tidak menghasilkan laba, dan adopsi digital berjalan lebih lambat dari perkiraan. Pada tahun 2000–2001, gelembung pun pecah. Ribuan startup tumbang, triliunan dolar menguap, meninggalkan pelajaran pahit bagi dunia finansial.
AI Bubble: Sejarah yang Menggema Kembali
Dua dekade setelah dotcom bubble, kita kembali melihat pola yang sama—kali ini di jagat Artificial Intelligence (AI).
Big Tech seperti Google, Meta, Apple, dan Microsoft mendorong narasi besar: “AI akan merevolusi segalanya.” Dari pekerjaan kantor, pendidikan, kesehatan, hingga seni dan hiburan, seolah tidak ada bidang yang luput dari janji AI.
Namun di balik retorika itu, terdapat realitas yang lebih kompleks:
- Keterbatasan teknis: AI masih sering melakukan hallucination, bias, atau salah membaca konteks.
- Ekonomi belum seimbang: biaya komputasi sangat tinggi, sementara monetisasi belum sebanding dengan ekspektasi valuasi.
- Risiko sosial: isu etika, keamanan data, dan potensi disrupsi pekerjaan masih jadi perdebatan.
Seperti dotcom bubble, AI bubble terbentuk dari jurang antara ekspektasi yang melambung dan fundamental yang rapuh.
Narasi dan Hype: Bahan Bakar Gelembung
Baik dotcom bubble maupun AI bubble memperlihatkan peran besar narasi dan hype sebagai bahan bakar utama:
- Narasi – diciptakan oleh perusahaan besar untuk menumbuhkan kepercayaan publik (“internet akan mengubah dunia,” “AI akan menggantikan manusia”).
- Hype media – memperkuat klaim dengan pemberitaan bombastis.
- Ekspektasi publik – mendorong valuasi pasar naik jauh lebih cepat dibanding profitabilitas nyata.
Narasi bekerja seperti mantra: ia menciptakan asimetri antara persepsi dan realitas.
Asimetri Ekspektasi vs Realitas
Di balik hype, terlihat pola berulang:
- Ekspektasi publik → percaya bahwa AI akan menyelesaikan semua masalah.
- Valuasi finansial → saham dan investasi AI meroket ke langit.
- Realitas fundamental → profitabilitas rendah, model bisnis belum mapan, dan keterbatasan teknis belum terpecahkan.
Ketika asimetri ini terlalu besar, bubble pun mengembang. Dan sejarah menunjukkan, bubble selalu pecah begitu hype tak lagi bisa menutupi realitas.
Pelajaran dari Dotcom untuk Era AI
Sejarah dotcom bubble mengajarkan bahwa hype hanyalah katalis awal. Pada akhirnya, hanya perusahaan dengan model bisnis solid yang bertahan. Dari reruntuhan dotcom, lahirlah Amazon, Google, dan eBay yang memang memiliki value proposition nyata.
Hal serupa akan terjadi dengan AI. Dari ratusan startup AI yang bermunculan, hanya sebagian kecil yang akan bertahan mereka yang mampu menawarkan use case nyata, berkelanjutan, dan profitabel.
Kesimpulan: “DORRR!!!” Akan Terulang?
“AI bubble” hari ini menunjukkan gejala yang sama seperti dotcom bubble dua dekade lalu. Narasi besar, hype media, euforia investor, dan ekspektasi publik yang melambung tinggi.
Namun, sebagaimana sejarah mencatat, gelembung tidak bisa terus mengembang. Ketika hype tak lagi mampu menutupi keterbatasan fundamental, gelembung akan pecah.
Mungkin bukan pertanyaan apakah bubble akan pecah, melainkan kapan. Dan ketika itu terjadi, pasar akan kembali disadarkan bahwa narasi bisa membangun mimpi, tetapi tidak bisa selamanya menggantikan profit.
“DORRR!!!”
